Análisis del primer mes de la DAO
Después de una larga espera, el pasado 1 de agosto de 2022 se formaron los cimientos del metaverso de Star Atlas con su DAO. La DAO es la organización autónoma y descentralizada que nos permitirá moldear y regular todo lo que regulará dicho metaverso.
Para participar en la DAO basta con bloquear el Token de gobernanza POLIS en el sitio web. La participación implica algo más que recibir recompensas en forma de POLIS, ya que, el hecho de participar nos permitirá formular propuestas de mejora para la DAO, votar las propuestas y tener derecho de voto sobre la gestión de la tesorería de la DAO que estará formada por Atlas y por USDC. Para ello, se necesitará tener poder de voto (PVP) que depende de la cantidad de POLIS bloqueado y el tiempo de bloqueo, más detalles en este articulo.
Sin embargo, aunque quedan lejos estás funcionalidades, en el presente artículo se pretende hacer un análisis de los datos del primer mes de bloqueo de POLIS en la DAO.
Emisión y circulación de POLIS
Como se puede apreciar en la ilustración la DAO empezó con 111,5M de POLIS en circulación de los cuales se bloquearon poco menos de 19,6M, eso supone que en un inició se bloquearon un 17,5% de los POLIS en circulación. Para mediados de mes los datos anteriores habían aumentado a 117,4M de POLIS en circulación, 24M de los cuales estaban bloqueados suponiendo un 20,5% de los polis en circulación. Finalmente, a final de mes los POLIS en circulación han aumentado a 129,5M y los POLIS bloqueados son 26,3M que suponen un 20,3% de los POLIS en circulación.
Los datos nos indican que a pesar del ritmo de desbloqueo de POLIS mensual de 18M[1], el ritmo de bloqueo del token ha sido ligeramente superior durante la primera quincena del bloqueo y luego parece que se ha estabilizado alrededor del 20%.
Poder de voto, POLIS bloqueados y su proporción
El poder de voto o PVP es el protagonista de la DAO, ya que la cantidad de PVP será proporcional al peso que cada participante de la DAO tenga en ella.
La DAO de Star Atlas está diseñada para proporcionar un mayor poder de voto a los participantes que bloqueen sus POLIS a una temporalidad mayor, y dar un PVP mucho menor a los que opten por bloqueos de temporalidades menores. Por otro lado, el poder de voto decae de forma lineal con el tiempo y, por tanto, para mantener el máximo poder de voto se requiere extender de forma periódica la temporalidad del bloqueo.
En la ilustración se puede observar la evolución en % acumulado tanto del PVP como del Polis bloqueado en el eje izquierdo y su proporción con y sin ATMTA en el eje derecho.
Si nos fijamos en la evolución del Polis bloqueado y la del PVP se puede observar que el Polis bloqueado ha aumentado un 34,5% en el primer mes mientras que el PVP lo ha hecho en un 45,4%. Como consecuencia de este hecho se puede observar una ligera pero clara tendencia alcista en la ratio PVP/Polis bloqueado que empezó siendo de 7,87 y a final de mes ha subido hasta los 8,51.
Este hecho nos indica que los polis bloqueados en la DAO lo están en una media ponderada de 4 años y 3 meses y empezó siéndolo ligeramente inferior a los 4 años. Sacando a ATMTA de la ratio, esta ha evolucionado de los 6,24 a los 7,27, es decir de bloqueos ligeramente superiores a 3 años a bloqueos superiores a 3 años y medio.
Todos estos datos indican que los participantes en la DAO están apostando por el metaverso de Star Atlas a muy largo plazo y se han dado cuenta que el diseño de la DAO beneficia significativamente los bloqueos de POLIS más largos. Otro dato a tener en cuenta es qué actualmente no se puede hacer interés compuesto de forma automática sin extender la temporalidad de bloqueo, y observando el aumento de la proporción, la mayoría de los participantes lo deben de estar haciendo extendiendo la DAO.
Como la proporción PVP/Polis bloqueados es de 8,51 y el poder de voto decrece linealmente, eso implica que si no se extendiesen los bloqueos el total de PVP bajaría diariamente en 140.000PVP diarios. Sin embargo, el promedio de los últimos días del mes es de un aumento de 500.000PVP al día. Teniendo en cuenta que el promedio de Polis bloqueados en los últimos días de mes es de 50.000 Polis, esto nos constata con total seguridad que gran parte de los participantes en la DAO están extendiendo sus bloqueos de forma diaria, ya que con 50.000 Polis nuevos diarios no puede aumentar el PVP en 640.000.
Si nos fijamos en la evolución del POLIS bloqueado y la del PVP se puede observar que el POLIS bloqueado ha aumentado un 34,5% en el primer mes mientras que el PVP lo ha hecho en un 45,4%. Como consecuencia de este hecho se puede observar una ligera pero clara tendencia alcista en la proporción PVP/POLIS bloqueado que empezó siendo de 7,87 y a final de mes ha subido hasta los 8,51.
Este hecho nos indica que los POLIS bloqueados en la DAO lo están en una media ponderada de 4 años y 3 meses y empezó siéndolo ligeramente inferior a los 4 años. Sacando a ATMTA de la proporción, esta ha evolucionado de los 6,24 a los 7,27, es decir de bloqueos ligeramente superiores a 3 años a bloqueos superiores a 3 años y medio.
Todos estos datos indican que los participantes en la DAO están apostando por el metaverso de Star Atlas a muy largo plazo y se han dado cuenta que el diseño de la DAO beneficia significativamente los bloqueos de Polis más largos. Otro dato a tener en cuenta es qué actualmente no se puede hacer interés compuesto de forma automática sin extender la temporalidad de bloqueo, y observando el aumento de la proporción, la mayoría de los participantes lo deben de estar haciendo extendiendo la DAO.
Como la proporción PVP/POLIS bloqueados es de 8,51 y el poder de voto decrece linealmente, eso implica que si no se extendiesen los bloqueos el total de PVP bajaría diariamente en 140.000PVP diarios. Sin embargo, el promedio de los últimos días del mes es de un aumento de 500.000PVP al día. Teniendo en cuenta que el promedio de Polis bloqueados en los últimos días de mes es de 50.000 POLIS, esto nos constata con total seguridad que gran parte de los participantes en la DAO están extendiendo sus bloqueos de forma diaria, ya que con 50.000 Polis nuevos diarios no puede aumentar el PVP en 640.000.
Rentabilidad de las diferentes temporalidades
Una de las consecuencias de participar en la DAO son las recompensas en forma de token POLIS. La cantidad diaria de recompensas se reparte proporcionalmente a la cantidad de PVP que tiene cada participante de la DAO. Como consecuencia, cuanto mayor sea el total de PVP, más bajas serán las recompensas.
Como se puede observar en la ilustración 3, la rentabilidad inicial que se expresa en color verde empezó siendo ligeramente superior al 120% anual para la temporalidad de 5 años y actualmente ha decaído a poco más de un 83%.
Durante los primeros meses de la DAO es muy previsible que la rentabilidad siga bajando hasta llegar a un punto de equilibrio. Sin embargo, con el análisis de un solo mes es imposible hacer ninguna extrapolación de los datos sin asumir un gran error.
El mercado, el listado del token POLIS en algún Exchange, la modificación de precios hacia arriba o abajo, o las funcionalidades no activadas de la DAO, pueden hacer que el PVP total se modifique de forma significativa invalidando cualquier porcentaje de rentabilidad actual.
Como consecuencia solo me queda indicar, que los actuales porcentajes son buenos hoy, pero no se puede decir nada a futuro.
Grandes poseedores de POLIS bloqueados en la DAO
El principal poseedor de tokens POLIS bloqueados en la DAO y el que tiene mayor poder de voto es la cuenta de ATMTA o Automata. La empresa desarrolladora del metaverso de Star Atlas tenía un total de 108M de POLIS que podría haber bloqueado desde el primer día. Sin embargo, Automata opto por hacer bloqueos dinámicos a largo plazo que le permitan tener el control de la DAO durante los años de desarrollo, pero dejando una rentabilidad atractiva para el resto de los participantes. Automata fijo dicho peso en un 65% del poder de voto total. Con los primeros datos obtenidos por el bloqueo Automata observo que los participantes habían bloqueado sus tokens a una rentabilidad muy superior a la que ellos habían estimado y, como consecuencia han reducido su poder sobre el control de la DAO a un 55%, actualmente un 54% gracias a los 12M de POLIS que tiene bloqueados a 5 años.
A continuación de ATMTA hay grandes poseedores de POLIS participando en la DAO. El Top 10 de dichos participantes empezó con 4,2M de POLIS bloqueados y actualmente tiene algo más de 4,5M de POLIS. En el apéndice se pueden observar dichas billeteras. Por otro lado, el resto de los poseedores que empezó con 9M de Polis bloqueados, actualmente tiene poco menos de 9,8M que supone un 36% de los polis bloqueados.
Observar que ATMTA con un 46% de los Polis bloqueados obtiene un 54% del poder de voto, ya que están todos ellos bloqueados a 5 años.
Como consecuencia la DAO está centralizada ya que 11 poseedores tienen bloqueados el 63% de los votos. Sin embargo, esto se sabe desde el tokenomics ya que ATMTA necesita el control total de las decisiones que pueden influir en el metaverso de Star Atlas hasta que este esté desarrollado.
Conclusiones generales
- La emission del POLIS durante el primer mes de la DAO ha sido anómalo, y sin embargo el porcentaje de Polis bloqueados parece estabilizarse en el 20%,.
- La DAO de Star Atlas nos brinda una oportunidad extraordinaria de formar parte con voz y voto, de la creación de los cimientos de este metaverso.
- La DAO es mucho más que un simple staking, sin embargo actualmente no están activadas el resto de las funcionalidades.
- La rentabilidad del bloqueo de POLIS beneficia de forma muy significativa a los participantes que van a muy largo plazo.
- El PVP ha aumentado el primer mes un 45,4%, pero su evolución está muy ligada a muchos factores que pueden hacer que la estabilización del PVP tarde en llegar.
- ATMTA tiene un poder de voto del 54% e irá aumentando los bloqueos de forma dinámica para mantenerlo.
- Los 10 mayores poseedores de Polis bloqueados en la DAO sin tener en cuenta ATMTA tiene un 17% de los tokens que están bloqueados, pero no están aumentando sus bloqueos.
Anexos y Tablas
[1] Desbloquear 18M de Polis en 1 mes es un ritmo anómalo, debido a un error en el conteo del Token especificado por el CEO de ATMTA. Sin embargo, los datos finales de desbloqueo se podrían tomar como correctos.
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